Skip to Content
Akademisk Mode
Forskningsoplæg

Global Financial Cycle & spillovers

Analyse af overførselseffekter fra amerikansk pengepolitik via en strukturel VAR-model (2001Q4-2023Q3).

Karakter

12

Datapunkter

20.000+

Periode

2001-2023

Executive Summary

Dette speciale analyserer effekterne af pengepolitiske spillovers fra USA til den globale økonomi. Ved hjælp af en rekursiv VAR-model, inspireret af Rey (2013), undersøges transmissionen af chok via global risiko (VIX) og europæiske bankers gearing. Resultaterne bekræfter den fortsatte eksistens af disse spillovers, men påpeger en betydelig reduktion i omfanget under COVID-19-perioden, sandsynligvis grundet forbedret regulering.

Forskningsspørgsmål

01

Hvordan påvirker et chok til den amerikanske 'federal funds rate' den globale risiko målt ved VIX?

02

Hvordan påvirker global risiko den globale finansielle cyklus (gearing, kreditvækst og grænseoverskridende strømme)?

03

Hvordan adskiller nutidige spillover-dynamikker sig fra resultaterne i Rey (2013) for perioden 1990-2012?

Vanguard EksklusivTechnical Series № 01
Project Masterclass

Video-serien: Fra Intuition til Metode

En 7-delt serie der dissekerer de økonomiske mekanismer, SVAR-metodologi og resultaterne af min forskning.

Download Executive Briefing
Din fremgang0%

Udforsk serien

Strategisk Signal

"Du forstår litteraturen og de institutionelle rammer."

Indhold & Fokus
Hvordan Hélène Rey (2013) omdefinerede international finans. Hvorfor USA stadig er center-økonomien, og hvorfor VIXMarkedets forventning til 30-dages volatilitet i S&P 500. Ofte brugt som proxy for global risiko. er en policy-relevant indikator for global risiko.
Metodiske ressourcer
Rey (2013) SpecialeLæs Artikel (Del 1)

Teknisk Robusthed & Refleksion

Kritiske svar på metodiske valg

Metodologi

Modelramme

Strukturel VAR (Vector Autoregression) med rekursiv identifikation (Cholesky-dekomponering).

Identifikationsstrategi

System med syv variabler inklusiv amerikanske renter, globale risikoindeks og kreditstrømsindikatorer.

Data & Frekvens

Kvartalsvis frekvens dækkende perioden fra 2001Q4 til 2023Q3.

Estimeringsmetode

Estimering af 'Impulse Response Functions' (IRF'er) på tværs af forskellige delstikprøver for at analysere strukturelle skift.

[ Transmissionsmekanisme: Modelarkitektur ]

Hovedresultater

  • Fortsat eksistens af amerikanske pengepolitiske spillovers, omend med lavere styrke i COVID-19-perioden.

  • Amerikansk pengepolitisk lempelse mindsker global risiko, hvilket efterfølgende øger europæiske bankers gearing.

  • Et strukturelt brud i risikokanalen under COVID-19: lavere risiko resulterede i lavere global kredit, hvilket tyder på succesfuld makroprudentiel regulering.

  • Øget regulering siden den globale finanskrise har dæmpet udbredelsen af overdreven risikovillighed.

Resultaterne kort fortalt

En populærvidenskabelig gennemgang af projektets hovedkonklusioner uden teknisk jargon.

Når USA's centralbank sænker renten, falder frygten (risikoen) på de globale markeder. Dette får europæiske banker til at låne flere penge ud. Selvom denne effekt stadig findes, viser min forskning, at den er blevet svagere efter COVID-19, hvilket tyder på, at nye regler har gjort det finansielle system mere robust.

Knowledge Graph

Intellektuelt Ophav

Dette projekt bygger på nøglelitteratur inden for monetær økonomi. Grafen visualiserer det direkte citationsnetværk, med denne afhandling som central node.

Author & Project
Kerneteori
Nyere Evidens
Context

Interaction

Drag to rotate • Scroll to zoom

Litteraturliste

  • Obstfeld, M., & Taylor, A. M. (2004). Global Capital Markets: Integration, Crisis, and Growth. Cambridge University Press.

Interaktiv Data (IRF)

Impulse Response: VIX Shock to European Credit

Response of European bank leverage to a 1 standard deviation shock in the VIX index (95% confidence intervals).

Teknologistak

Python v3.9
Stata v17
Pandas v2.0
LaTeX

Data & Værktøjer

Kilder

FRED (Federal Reserve Economic Data), BIS (Bank for International Settlements) og Refinitiv Eikon.

Software

Python (til IRF-estimering), SAS og GAMS til strukturel modellering.

Dokumentation

Hent Afhandling (PDF) Fuld Tekst • 2.4 MB
Cleaned Dataset (.csv)
Replication Code (.py)
Foreslået Slides
Slide 1
Slide 2
Slide 3
1 / 3
Foreslået Citering
Jørgensen, Anton Meier Ebsen (2024). Global Financial Cycle & spillovers. Bachelorprojekt, Københavns Universitet. JEL: E52, E58, F02, F33, G15.

Politisk Relevans

Understreger den vedvarende rolle for Federal Reserve som en 'global centralbank', der påvirker international finansiel stabilitet.

Antyder at makroprudentielle tiltag implementeret siden 2016 (Saft, 2016) har været effektive til at forhindre, at COVID-19-pandemien eskalerede til en global finanskrise.

Betoner behovet for fortsat overvågning af bankgearing fra internationale tilsynsmyndigheder på trods af generelle tendenser til 'deleveraging'.

Intl Makro95%Finansiel Stabilitet88%Markedsrisiko92%Monetær Transmission85%Økonometri78%
Policy Relevans Matrix

Analytisk overførselsscore

Simulerings-laget

Live Data Laboratorium

Tag ikke bare mit ord for det. Tilgå de rå projekt-tokens direkte i din browser. Denne legeplads bruger DuckDB-WASM til at køre SQL-forespørgsler mod det faktiske datasæt.

Citér dette værk

@misc{global_2026,
  author = {Jørgensen, Anton Meier Ebsen},
  title = {Global Financial Cycle & spillovers},
  year = {2026},
  url = {https://antonebsen.dk/projects/global-financial-cycle-&-spillovers}
}
Jørgensen, Anton Meier Ebsen (2024). Global Financial Cycle & spillovers. Bachelorprojekt, Københavns Universitet. JEL: E52, E58, F02, F33, G15.